青云科技于9月30日发布关于上海证券交易所《关于北京青云科技集团股份有限公司2025年半年度报告的信息披露监管问询函》的回复公告，对公司经营情况、财务状况等多方面问题进行了详细说明。
2025年上半年，青云科技实现营业收入10,011.22万元，同比减少30.56%；归母净利润为 -4,156.27万元，同比减少10.43%。截至报告期末，公司净资产为4,363.43万元，同比减少69.76%，净资产规模自上市以来持续减少。
低毛利业务调整与客户变动
公司主动减少低毛利业务规模，如软硬一体化产品中硬件产品销售收入持续收缩，2025年半年度较上年同期下降58.16%。同时，部分客户因自身业务规划和预算周期影响，对新增采购需求进行阶段性调整，如客户9下单时间延后，导致公司软件产品收入减少。
长期亏损原因与合理性
公司长期亏损主要源于主动战略转型阵痛和历史投入成本消化。一方面，公司收缩低毛利业务，培育AI算力云服务等高毛利业务，但新业务尚处市场开拓期，未形成规模化收入；另一方面，为支撑云服务业务和保障技术研发，固定资产折旧和人力成本形成刚性支出，在收入调整阶段对利润造成压力。不过，公司毛利率持续改善，业务结构调整已取得积极成效。
市场竞争力分析
公司主要客户群体保持稳定，新拓展的AI算力云业务注入增长动力。行业政策支持数字化发展，为公司提供机遇。尽管在公有云领域面临大型企业竞争压力，但在私有云超融合软件市场有一定排名，且在算力调度等领域具备竞争力。与同行业可比公司相比，虽本期营收和净利润变动存在差异，但传统云产品和服务业务有一定市场基础，AI算力业务也具备竞争力。
基本面与持续经营能力
公司基本面未发生重大不利变化，虽长期亏损，但毛利已持续提升，净亏损逐步缩窄。公司提示了尚未盈利、业绩下滑或亏损等风险，并采取战略调整、优化流程、降本增效等措施改善经营状况。同时，公司净资产持续下降，但下降速度放缓，虽从审慎角度提示了退市风险，但将努力避免相关风险。
资金周转情况
2025年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为 -2,660.58万元，资产负债率持续增长且处于高位，货币资金余额减少主要系归还银行借款增加所致。公司对货币资金管理合理，利息收入与资金规模匹配；新增长期借款是银行授信条件优化，用于日常经营周转，具有合理性。与同行业相比，公司资产负债率较高，主要因员工招聘、持续亏损、融资及业务发展等因素。公司当前现金流基本能满足日常经营需求，但提示了流动性风险，并将采取多种措施改善现金流状况。
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